自2022年1月兰州银行叩开A股的大门后，A股银行的上市通道已连续四年多处于“冰封”状态。在注册制落地、监管趋严、行业周期承压的多重环境之下楚雄保温护角专用胶，“冲A”军团已缩减至20银行，包含地城商行、农商行。
冰封之下，闯关者的悲喜并不相通。“冲A”银行2025年的业绩底已悉数亮出：稳健增长、增利不增收、营收及净利“双降”的迥异表现同步上演；而另边，部分处在辅期的长跑银行还囿于资本压力、股权整改、公司理短板等多重阻碍。在分析人士看来，能够率先登陆A股的银行，须具备扎实的资本基础、稳健的资产质量、可持续的盈利模式和清晰的区域定位，关键在于能否真正具备持续服务地经济，同时让投资者放心的能力。
空窗期下的等待者：有银行辅5600天
A股银行的上市通道已沉寂四年有余。据Wind数据统计，这已是2016年以来A股银行IPO间隔时间长的空窗期。但仍有批银行在这漫长的冰封期中默默坚守等待，或已成功进入“预备役”或依旧在“辅期”修炼内功，共同构成了银行业中执着的“冲A军团”。
注册制正式落地实施后，拟主板上市银行的审核“平移”至沪交易所受理。目前，尚处在审核队列中的5预备役银行等待已过1170天。其中，身处沪市主板的湖州银行是5中唯进入“已问询”阶段的银行；与其同在沪市主板的湖北银行和江苏昆山农商行，目前状态均为“已受理”。相较之下，在市主板的东莞银行与广东南海农商行则陷入了较为尴尬的境地。今年3月31日，两银行的审核状态再次由“已受理”变为“中止”。究其原因，这已是两机构2024年3月以来因“财务资料过期”问题被5次按下IPO审核暂停键。
如果说5预备役银行是在狭长通道中缓行的“冲刺者”，那么15仍在辅期的银行，则是早启动却迟迟未能抵达起跑线的“长跑选手”。这些银行包括徽商银行、北京农商行、成都农商行、杭州联农商行、江苏江南农商行、天津银行、温州银行、桂林银行、宁波通商银行、汉口银行、福建海峡银行、乌鲁木齐银行、甘肃银行、江苏如皋农商行以及芜湖扬子农商行。这些银行多数已接受券商辅多年，其中汉口银行备战为漫长，已“长跑”过5600天；即便是耗时短的桂林银行，也已等待了1011天。尽管等待时间各有不同，它们却始终未能向交易所递交正式申报材料，背后的原因颇为多元。
从新新的多银行的辅报告中可见，部分银行存在股权结构不规范（包括股权代持、股权质押冻结、部分职工持股标等）、资产权属确权存在瑕疵、股份确权比例失衡等问题；另些银行则受困于未取得上市所需外部批复、资本补充压力持续承压、历史沿革复杂、涉及未结法律诉讼案件等问题，辅机构反复督促“补课”仍难解决。可以说，这15处于辅期的银行，既在考验各自冲刺A股的耐力与决心，也在进行场与自身短板攻坚的持久战。
企业资本联盟理事长柏文喜表示，银行IPO长期冰封，核心考量在于风险与稳预期的平衡。中小银行普遍存在公司理薄弱、关联交易复杂、资产质量真实存疑等问题，在房地产和地债风险尚未出清的背景下，监管层担忧“带病上市”将风险转嫁给资本市场。此外，当前IPO资源向硬科技、端制造等新质生产力域倾斜，这也在定程度上对银行IPO进程形成了影响。
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博通咨询席分析师蓬博则认为，除风险范和中小银行公司理角度外，A股银行板块估值长期低迷，新银行上市可能面临发行困难。
谈及未来1—2年银行IPO的节奏，蓬博判断，需等待宏观经济企稳、地产风险实质缓释，在此背景下，资产质量扎实、资本充足、服务区域特鲜明、理规的优质中小银行，有望率先登陆资本市场。
15辅银行：7增利不增收
银行上市的闸门尚未重启，对于仍执着冲击资本市场的银行而言，唯确定的向，就是在漫长的等候中苦练内功、夯实根基。2025年业绩答卷显示，15上市辅银行展现出截然不同的经营成：既有银行营收净利双增、规模稳步扩张，展现出穿越周期的盈利韧；也有银行营收承压、利润逆势抬升，实现增利不增收；少数银行则呈现营收、利润的双双失速，盈利能力明显走弱。
从业绩阵营来看，梯队是规模与盈利齐升的“稳健增长型”银行。徽商银行疑是这梯队的跑者，2025年实现营收376.70亿元楚雄保温护角专用胶，同比增1.18；净利润169.26亿元，同比增6.34；资产规模是同比大增15.51，突破2.32万亿元，三项指标均稳居辅期银行榜。紧随其后的成都农商行同样表现亮眼，不仅全年营收和净利润实现正增长，资产规模也突破万亿，成为全国五万亿农商行。天津银行延续稳健风格，营收、净利润稳步提升，资产规模也逼近万亿元大关，增速6。
部分银行虽规模不及头部，却体现出了增长弹。其中，已长跑过5600天的汉口银行营收同比大增12.64，净利润亦增长5.25。而温州银行，这长跑已逾2600天的机构2025年营收突破百亿元，同比大增11.96，净利润也实现8.89增长。此外，宁波通商银行虽营收增速温和，但净利润增幅达11.20，成为该梯队中唯实现利润双位数增长的机构。
在稳健增长梯队之外，营收承压、利润反升的“增利不增收型”银行构成另重要阵营。2025年，宏观经济承压、行业净息差持续收窄，不少银行主动收缩低业务、严控成本开支、优化资产结构，在营收下滑的背景下实现利润正增长。这阵营包括北京农商行、江苏江南农商行、甘肃银行、福建海峡银行、乌鲁木齐银行、江苏如皋农商行、芜湖扬子农商行7银行。
其中，芜湖扬子农商行营收降幅大，同比下滑31.28，但净利润反而逆势微增1.12，资产规模增长8，呈现“瘦身提质”特征。乌鲁木齐银行同样在营收下滑20.16的情况下，实现了净利润5.69的增长，资产规模大幅扩张12.54，在收缩中实现了结构优化。其他5银行的营收降幅处在4.89—9.92区间内，但同样在压力之下守住了利润增长的成绩。
与此同时，辅期银行中也出现了两营收净利双双下降的银行，其中，桂林银行成为15辅银行中唯净利润跌幅20的银行。2025年该行实现并表营收118.89亿元，同比微降1.36；净利润亦同比大幅下滑26.63至17.02亿元。究其原因，该行非利息净收入同比下降过46，其中净手续费及佣金收入、公允价值变动损益降幅尤为明显；不良率虽有所下降，但不良贷款余额和关注类贷款余额均有所上升，经营基本面明显承压。
杭州联农商行则表现相对温和，2025年该行实现营收112.76亿元，同比下滑2.27；净利润49.10亿元，同比微降0.46。对此，杭州联农商行在接受北京商报记者采访时表示，2025年业绩小幅回落主要源于服务实体主动让利及审慎经营提足拨备双重因素。面，该行持续加大普惠小微、实体企业信贷投放力度，主动下调实体经济贷款利率，全行贷款收息率同比下降，利息净收入空间有所收窄。另面，该行主动加大不良及潜在风险资产研判，足额、审慎计提贷款损失拨备，理做实净利润水平，进步筑牢风险抵御缓冲。对此，该行表示，后续将持续优化业务结构、加强风险管理、提升经营质。
针对辅银行的业绩分化，蓬博表示，业绩差异核心源于区域禀赋、战略执行能力等多重因素。经济活跃地区的银行，即使净息差收窄，也能通过中间业务与精细化控费实现增利不增收；而部分区域银行因客户结构单、资产质量承压，易出现营收利润双降。
柏文喜也认为，业绩分化本质是区域经济景气度、资产结构、风控能力的综映射。增利不增收者，多依赖拨备回拨或投资收益；双降承压者，往往受净息差压缩和信用成本上升双重挤压。
5预备役银行：东莞银行、广东南海农商行业绩“双降”
相较于仍在漫长辅期中“补课”的15银行，5已进入主板审核流程的IPO预备役银行疑距离资本市场近步。
但靠前的审核位置并不等于上市的胜券在握。过去几年，包括广州银行、顺德农商行、安徽马鞍山农商行、亳州药都农商行、江苏海安农商行等多银行选择主动撤回或终止IPO。那么，在行业周期整体承压的2025年，这5预备役银行究竟交出了怎样的业绩底？它们是否具备强的抗风险能力与发展硬实力？
从经营指标来看，5银行呈现出“稳健增长”与“业绩承压”两类走势。在稳健增长阵营中，湖北银行堪称5机构中的“头羊”。该行以102.71亿元营收、32.13亿元净利润稳居5银行位，是唯营收破百亿且净利润增速跑的机构，营收、净利润同比分别增长1.08和20.88，不良率也压降13个基点至1.82，盈利动能强劲。
紧随其后的江苏昆山农商行，体量虽远小于湖北银行，但营收与净利润同样保持正增长态势，2025年该行营收40.79亿元、净利润18.46亿元，同比分别增长0.95、3.87，不良率亦处在0.87低位。
作为5中唯进入“已问询”阶段的银行，湖州银行2025年交出了营收34.56亿元、净利润11.48亿元的成绩单，泡沫板橡塑板专用胶同比分别增长3.55和5.69，不良率也进步压降14个基点至0.84，呈现出小而稳的增长韧。
但与稳健增长阵营形成对比的是，东莞银行与广东南海农商行两机构均走出了业绩下行曲线。其中，东莞银行是5中唯营收、净利润双降且利润降幅达两位数的银行，2025年营收与净利润分别同比下滑8.78、17.53。广东南海农商行同样承压，营收与净利润同比分别下滑8.16、4.80。
再看资产规模，5银行底的“薄厚”与扩张质量亦呈现明显分化。东莞银行以6892.81亿元的总资产位列，但同比增速仅2.46，扩张节奏趋于谨慎。湖北银行以18.82的资产增速成为扩张为迅猛的机构，规模达6215.38亿元。广东南海农商行、江苏昆山农商行的资产扩张为稳健，两机构的规模增速同为4.84。而体量小的湖州银行，总资产虽仅有1857.20亿元，但同比增速达14.62，仅次于湖北银行，扩张动能十足。
综2025年业绩不难看出，5预备役银行经营质地分化明显，业绩底成各异。那么，业绩的差异化表现是否会构成IPO审核的实质障碍？蓬博认为，核心还是需要看业绩下滑的原因、趋势与风险控制能力。如湖州银行虽增速不，但保持营收净利双增、风险指标稳定，审核压力可能相对较小；反观若有补充核心资本的资本补充计划，缺乏定增、可转债等工具落地，可能会让交易所对其持续经营能力产生质疑，在注册制审核下，这类短板确实会成为上市实质障碍。
“冲A”军团的资本考题
在等待上市窗口重新开启的漫长岁月里，如何保障资本充足率、如何为资产扩张备足“弹药”，成为20“冲A”银行紧迫的现实考题。资本不仅是规底线，是风险抵御、上市闯关的硬支撑，尤其在注册制下监管持续趋严，资本实力直接决定了银行的经营韧与上市底气。
根据《商业银行资本管理办法》，非系统重要银行的核心资本充足率、资本充足率、资本充足率分别不得低于7.5、8.5、10.5。从2025年数据来看，20银行的三项指标全部达标，但“于底线”与“足够充裕”之间，仍有相当大的距离。
聚焦15辅期银行，若以资本充足率这宽口径指标衡量，仅有成都农商行、江苏如皋农商行、杭州联农商行、北京农商行、江苏江南农商行、乌鲁木齐银行6银行脱颖而出，资本充足率过14.5，较10.5的监管要求出400个基点以上，安全垫较为厚实。徽商银行、宁波通商银行紧随其后，资本储备同样充足，分别达13.77、13.52。多数辅期银行则处于中间梯队，天津银行、芜湖扬子农商行、福建海峡银行、汉口银行、温州银行、甘肃银行等机构，资本充足率集中在12—13区间。而处于队尾的桂林银行，资本充足率为11.44，仅于监管要求0.94个百分点。
资本充足率的“薄厚”往往依赖二资本债、永续债等外源工具，真正决定银行内生扩张能力、风险抵御底线的是核心资本充足率。若按这核心、稳定的“安全垫”标尺重新排序，座次便会发生微妙变化：江苏如皋农商行与乌鲁木齐银行以14.11、13.51的成绩骑尘；而队尾的宁波通商银行、汉口银行、桂林银行、温州银行，核心资本均不足8.5，距离监管要求较为接近。具隐忧的是，宁波通商银行、汉口银行、桂林银行的核心资本充足率较上年度同比分别下滑0.41、0.89、0.57个百分点，资本消耗速度正在加快。
再将目光转向5预备役银行，江苏昆山农商行以资本充足率16.94、及核心资本充足率均为14.94的综实力占鳌头，三项指标不仅实现同比增长，大幅越监管要求，安全垫厚实。湖北银行与湖州银行核心资本充足率则处于队尾，值得注意的是，这两银行2025年资产规模同比扩张幅度位列五银行前两位，速扩张背后正亟须资本的持续“输”。
面对IPO遥遥期的现实，“冲A”银行也不得不启动B计划。以汉口银行为例，其辅报告明确指出，多年来随着业务规模不断扩大，该行的资本充足率面临定压力。为此，该行已在辅期内多次筹划并实施增资扩股以补充资本。新数据显示，今年3月，国金融监督管理总局湖北监管局核准了汉口银行募集股份不过9.10亿股的增资扩股案。辅机构国泰海通证券也表示，将在辅期内持续督促汉口银行探索多元化资本补充式，进步提升其服务实体经济和抵御风险的能力。
有偶，乌鲁木齐银行的辅报告中也显示，该行目前已基本完成增资扩股工作，辅机构国泰海通证券将继续配其完成增资扩股的后续披露工作，并督促、协助持续开展股东确权、股权结构梳理等工作。
对于资本充足率明显承压的银行而言，还有哪些替代资本补充渠道？柏文喜指出，主要包括增资扩股（引入战略投资者或地国资）、永续债、二资本债、可转债等。但他也坦言，对中小银行来说，各条路都有明显障碍：增资扩股成本低，但需要股东“真金白银”的财力支持，民营资本入股意愿持续低迷；而发债成本也与市场认购意愿和银行自身评强相关。
柏文喜进步指出，资本不足会倒逼银行收缩风险加权资产，具体表现为压降信贷增速、提贷款门槛、偏好低资本消耗业务。这种“资本约束—信贷收缩—经济承压—资产质量恶化”的负反馈链条，对当地中小微企业的融资可得将构成直接冲击。
冰封之下寻曙光
上市的闸门虽暂未开启，但随着注册制审核常态化进，2026年，多“冲A”银行仍在积准备，稳步进申报、整改与提质工作。
近期，北京商报记者就IPO审核进展及下步计划采访了多银行。身为“预备役”的湖北银行表示，截至目前，该行A股IPO正处于上交所“已受理”等待问询阶段，各项工作正按照注册制审核要求稳步进，已质量完成8期IPO申报材料新工作，并于2026年3月底完成新轮新申报。后续，该行将按照审核要求，通过质量新申报材料，不断提升经营发展质量和公司理水平。
身处辅期的杭州联农商行则从战略度回应称，该行进上市战略，有助于拓宽资本补充渠道，提升市场影响力和公司理水平，后续将持续跟进监管新要求，不断完善制度建设和公司理。
同样在辅期的福建海峡银行，则给出了份为具体的整改成绩单。该行表示，进入上市辅期以来，该行持续对标上市标准与监管要求，进自有物业权属、公司理、股权确权等面整改优化，已取得阶段成果。截至2026年季度末，该行自有物业权属规建筑面积占总房产建筑面积87.25，新增确权股东户数518户，已建立相对健全的公司理结构和内控制度，基本符上市相关要求。该行表示，未来将继续坚持稳健经营、练好内功，密切跟踪IPO政策动向，结资本市场情况，在监管部门和辅机构指下，稳步进上市申报工作。
在上市通道至今未重启的背景下，银行究竟需要具备哪些核心能力，才有望率先破冰封？对此，蓬博表示，能够率先登陆A股的银行，须具备扎实的资本基础、稳健的资产质量、可持续的盈利模式和清晰的区域定位四大核心能力。从监管向来看，优质银行还需满足多重硬指标，包括核心资本充足率持续稳定达标、不良贷款率与拨备覆盖率优于行业均值、公司理规范透明、历史遗留问题整改、信息披露真实准确等多个面和维度。
柏文喜进步指出，破冰封需要银行具备清晰的差异化定位，例如在科技金融、绿金融、普惠金融等域的耕能力，同时还需有经得起穿透审查的资产质量、现代化的公司理架构以及可验证的数字化风控能力。在柏文喜看来，监管看重的加分项是银行服务实体经济质与风险控能力的统，即能否证明自身不是为上市而上市，而是真正具备持续服务地经济，同时让投资者放心的能力。简而言之，“好银行”的标准不是规模大，而是风险看得清、管得住、说得明。
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